事务：公司颁发2023 年半年度陈述，2023H1 公司告终买卖支出11.84 亿元（同比+7.62%），归母净成本1.62 亿元（同比+10.21%），扣非归母净成本1.31 亿元（同比+32.19%）。分季度看，2023Q2，公司买卖支出5.76 亿元（同比-0.09%），归母净成本0.80 亿元（同比-0.35%），扣非归母净成本0.62 亿元（同比+17.64%）。

　　分行业看，2023H1，公司高端设备零零件板块告终买卖支出6.02 亿元（同比+3.46%），航空航天新资料及零零件板块告终买卖支出3.65 亿元（同比+21.56%），核能新资料及零零件板块告终买卖支出1.81 亿元（同比+22.57%）。

　　航发营业保持抢先劣势，燃气轮机营业要点冲破成长。在航空策动机范畴，公司赓续为某型号国产策动机不变供给低温合金叶片；公司是华夏商发的及格供给商之一，在手型号和定单进一步增添；公司为海外客户供给的航空策动机机匣质地不变完美体育app，墟市份额敏捷晋升完美体育，另外，公司出产的低温合金母合金在满意私用的根底上赓续对外发卖，公司在航发范畴全财产链扶植连续推动。燃气轮机范畴，跟着国产各支流型号燃气轮机逐步定型和商运，国产化进度明显加速，带头财产链高景气成长，公司承当首要型号燃气轮机透平叶片的国产化使命，产物已装配并运转在国表里种种主力型号燃气轮机上，公司燃气轮秘要点冲破计谋成绩明显。

　　核机电组不变批复，公司在手定单富足。2023 年7 月，国务院批准3 个核电名目，总计6 台机组，按照《华夏核能成长与瞻望（2022）》，“十四五”时代我国核机电组完工数目将保持在6* 组/年，核机电组批准节拍无望持续。公司承当核电装备诸多出产使命，是国际少少量持有核甲第铸件天分出产商，受害于核机电组批复回暖，陈述期内公司核级泵阀完美体育、乏燃料搁架、金属保温层等产物功绩加快开释；同时，公司熟稔业内前瞻结构，领先切入乏燃料后处置范畴，在手定单富足并告终不变供货，核辐射屏障资料已成为板块新的增加点。

　　保守营业妥当成长，装备进级增进能效无望进一步晋升。公司高端设备零零件营业是公司两机营业和核电营业的压舱石，2023H1，公司借助产业互联网、大数据和机械人财产急速成长的春风，加速实行装备进级和工艺革新，紧密锻造新的出产线告终批量出产，绿色扶植、智能扶植迈向新的台阶。

　　投资发起：公司两机营业连续景气，核电营业迎来功绩放量时候，保守营业连续妥当成长。咱们估计公司2023⑵025 年告终买卖支出划分为25.65/30.46/35.45 亿元，归母净成本划分为4.54/5.55/7.09 亿元，对应PE 划分为22.65/18.51/14.49 倍。保持“增持”评级。