东北证券股分局限公司邰桂龙近几日对秦川机床停止研讨并颁布了研讨陈述《鼎新破局，助力高级机床自立可控》，本陈述对秦川机床给出增持评级，以为其目的价位为18.80元，而今股价为15.72元，预期上升幅度为19.59%。

　　保举逻辑： 1） ]高级数控机床国产替换领军企业。 我国高端午轴机床国产化率缺乏 10%，财产链平安亟需增强，从“补链”完美体育、“强链”角度看， 高端午轴数控机床国产替换须要火急。公司为国产齿轮机床龙头，市占率跨越 60%，定增添快扩产五轴高端机床。 2）主动拓展产物线，助力功绩晋升。 公司进取游零零件结构，经过定增主动扩产，估计最近新增乘用车零零件 2.6亿产能、丝杠导轨 5亿产能、紧密繁复刀具 1.6亿产能，助力公司功绩更下台阶。 3）加快变化晋升效力。 2020年以还公司经过内部体系体例鼎新、大股东资本撑持、注入优良物业三大行动，大幅晋升企业运营效力，完成扭亏为盈，机床老牌国企抖擞鼎盛机。

　　国产齿轮机床龙头，加速结构五轴高端机床。 1）我国事机床生产最大墟市，在革新与最近新增须要共振下，将来三年机床行业将连结较高景气宇。 2018年我国高级数控机床国产化率仅约 6%，高级数控机床及数控体例被蓬勃国度严酷管控，“洽商”题目凸起，机床财产链平安禁止轻忽，加快国产替换势在必行。 2）公司是我国齿轮加工机床龙头，机床产物结构首要包罗公司本部、宝鸡机床、汉江机床和秦川格兰德，此中本部的齿轮加工机床市占率跨越 60%，汉江机床罗纹磨床市占率跨越 70%，秦川格兰德外圆磨床市占率 25%摆布，宝鸡机床车床等产物市占率排名前三。公司加速扩产五轴高端机床，定增名目计划产能 230台，估计最近新增发卖支出 7.47 亿元。

　　高端创建和零零件发力，孝敬功绩弹性。 公司结构乘用车零零件、丝杠导轨、紧密繁复刀具完美体育app下载安装、 RV 放慢器等零零件范畴，经过定增名目主动扩产。此中，沃克齿轮汽车零零件营业由商用车向新动力乘用车范畴拓展，计划 2.6亿元产能；汉江机床扩产滚珠丝杠副和转动直线 亿元产能；汉江对象扩产紧密繁复刀具，计划 1.6亿元产能；公司 RV 放慢器已冲破关头部件的瓶颈工序及焦点工艺设备，产能 6* 万台，沃尔齿轮助力范围化出产完美体育app下载安装。

　　鼎新劳绩昭著，聚焦“5221”目的。 2019 年公司换帅， 2020 年法士特团体入主，经过内部体系体例鼎新、大股东资本撑持、注入优良物业三大行动，大幅晋升企业运营效力，完成扭亏为盈。公司建立“ 5221”成长计谋，即：“十四五”末公司发卖支出 50%来自立机， 20%来自以机械人放慢器为代表的高端创建， 20%来自关头零零件， 10%来自体例集成和智能创建业。

　　盈余展望与投资提倡： 估计公司 2023*025年的归母净成本划分为 3.1三、 4.2一、5.45 亿元，对该当前股价 PE 划分为 4七、 3五、 27倍。公司为我国齿轮机床龙头，主动结构五轴等高级机床，赐与公司 2024年 40X目的 PE， 6个月目的价 18.80元， 初次笼盖赐与“持有”评级。

　　严重提醒： 下业周期性颠簸的严重；墟市合作加重的严重；手艺进级迭代严重；定增扩产不足预期的严重。

　　证券之星数据中间按照近三年颁布的研报数据计较，广发证券代川研讨员团队对该股研讨比较深切，近三年展望精确度均值为77.38%，其展望2023年度归属净成本为盈余3.21亿，按照现价换算的展望PE为44.05。

　　该股比来90天内公有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过来90天内机构目的均价为14.63。按照近五年财报数据，证券之星估值剖析对象显现，秦川机床（000837）行业内合作力的护城河普通，盈余才能较差，营收获长性较差。财政大概有隐忧，必要点存眷的财政目标包罗：应收账款/成本率、运营现款流/成本率。该股好公司目标1.5星，好价钱目标1星，归纳目标1星。（目标仅供参照，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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